近幾年服裝業由于同質化競爭激烈、生產規模增長過快等因素導致整個行業普遍出現庫存過高、資金周轉困難，甚至有公司老板跑路或破產的情況。如何控制庫存過高并促進消費，成為紡織服裝行業需要重點關注的問題。

有一份調查顯示，即使中國所有的服裝廠停止生產，其龐大的庫存依然能夠讓中國人再穿三年。因而在服裝行業，庫存一直是品牌商心里的痛。

然而，“甲之蜜糖，乙之砒霜”，對于很多服裝企業而言是包袱的庫存，卻成為一些新零售企業騰飛的舞臺。愛庫存，就是在去庫存這片領域中跑出的“黑馬”。

85家上市服裝企業庫存高達980多億元

當前服裝企業的痛點是什么?不是銷路，不是利潤點，而是庫存。“服裝行業最不值錢的就是庫存”，業內流行著這樣一句話。

對服裝業來說，高庫存不僅會讓企業的資金周轉率下降，在目前儲存和運輸成本持續上漲的背景下，對企業意味著要付出額外的成本。而且，拖得越久，倉庫里的這些衣服越難轉化成利潤。

在正常情況下，服裝企業健康的庫存率應在30%左右，而我國的服裝企業平均庫存率為40%至50%，絕大多數庫存為過季商品，龐大的庫存量已把傳統的服裝企業逼近警戒線。

同花順數據顯示，截至2018年9月30日，A股85家紡織服裝企業中，存貨超過1億元的有81家，存貨超過10億元的有20家，其中，雅戈爾的存貨甚至超過了100億元，高達144.35億元。85家紡織服裝企業的總存貨量高達985.64億元，遠遠高出他們的凈利潤總和172.51億元，而且幾乎所有企業的存貨量都大大高于它們的凈利潤。

事實上，服裝行業中，高存貨量是個一直存在而又難以解決的問題，很多企業都倒在了庫存危機之下。早在2012年，中國的服裝企業就遭受了庫存危機，甚至因為高庫存迎來一波關店潮，主要原因就是庫存積壓，資金周轉困難。在那一波關店潮中，美特斯邦威、佐丹奴、真維斯等曾經紅極一時的休閑服裝品牌走向沒落。

有數據顯示，2013年，美特斯邦威關閉門店200多家，森馬則關閉了700多家門店。2014年上半年，七匹狼關閉門店347家，卡奴迪路關閉門面店53家，九牧王關閉73家，希努爾關閉46家。截至2014年年底，真維斯中國內地關閉了213家門店，佐丹奴則關閉了190間。

2018年，奧運冠軍李寧的同名品牌李寧，在約紐時裝周亮相，一系列討好消費者的設計掀起了一股“國潮”風尚。事實上，李寧也曾因為高庫存問題付出過高昂的代價。2012年，李寧的存貨周轉天數由上一年的72天增加至90天，存貨達9.2億元。導致全年營收同比減少24.5%，毛利大跌36.9%，利潤虧損19.79億元。2013年，仍然虧損近3億元。

為了消化庫存，李寧公司以減少庫存、提升新品比例以及回購等方式來幫助經銷商清理存貨，這項被稱作“渠道復興”的計劃讓李寧付出14億元以上的代價。

庫存成企業進一步發展的“攔路虎”

高存貨量也為企業的進一步發展帶來了障礙。當服裝企業申請IPO時，過高的庫存也成為一道難以逾越的障礙。這是因為陷入高庫存泥潭的企業，資金鏈斷裂的風險更高，會引發市場對企業經營實力的質疑。

海瀾之家在中國龐大的服裝市場海洋中屬于佼佼者，但在2012年5月申請IPO時曾被拒，正是因為高庫存所致。2011年年底存貨合計38.7億元，占資產總額的56.94%，其中庫存商品達到15.2億元。當年淑女屋、舒朗服飾等IPO被否的服裝企業，都是因為高庫存，庫存率大都超過資產的四五成。

成立于1992年的老牌童裝企業嘉曼股份正在積極謀劃A股IPO，旗下有自有品牌“水孩兒”。2018年底，嘉曼股份在招股說明書中披露了2015年至2017年的財務數據：公司營業收入從2015年的3.85億元增長至2017年的5.48億元，凈利潤從2015年的3098.8萬元增長至2017年的5461.8萬元，2年時間分別增長了42.3%和76.3%。

然而靚麗的凈利潤背后，卻也埋著一個“地雷”，那就是高存貨!2015年至2017年，嘉曼股份存貨賬面價值分別為1.91億元、2.16億元、2.47億元，占總資產比例分別為52.3%、52.79%、44.5%。其中國際零售代理品牌占存貨金額的40%左右，而存貨中絕大部分都是已經完成生產的商品。有資深的注冊會計師表示，高庫存或將成為嘉曼股份沖擊IPO的攔路虎。

就算是成功登陸資本市場，庫存問題仍然會拖后腿。

比如海瀾之家，其高庫存一直為投資者所詬病。“逆周期”法是海瀾之家近年的戰略之匙，在網購大潮的滾滾洪流之下，實體店生存空間日漸逼仄，面對線下的凋敝大環境，海瀾之家卻選擇借IPO募資窗口逆勢“跑馬圈地”。

自2014年登陸A股以來，海瀾之家門店擴張迅速，2017年門店數量達5792家，其中新開門店1054家，同比增長22.25%。“寒冬囤冰，酷暑囤炭”，逆周期戰略的剩者為王邏輯沒錯，但效果往往具有滯后性，副作用隨之而來。

2014年至2017年，海瀾之家庫存余額分別為60.86億元、95.8億元、86.32億元、84.93億元，持續處于高位，而2018年前三季度，海瀾之家的存貨量就已經高達97.34億元。有分析師表示，如不能有效解決高庫存問題，在資本市場，海瀾之家將很難受到投資者青睞。

A股體育服飾品牌貴人鳥(603555.SH)目前正深陷寒冬中。貴人鳥在2014年上市，巔峰時市值高達400億元，創始人林天福曾是泉州首富。然而，僅4年時間，貴人鳥就從神壇跌落，市值從400億跌至40億。其中，高庫存也是其縮水的主要原因之一。

從2017年年報來看，貴人鳥流動資產41.02億元，應收賬款16.85億元，應收賬款占主營業務收入比例高達92.6%，公司收回應收賬款效率低下。庫存商品賬面價值 4.26億元，占存貨比例 86.60%，這樣的高庫存導致成本和經營性現金流增加，業績大幅下滑。

獨創S2b2C模式快速、健康去庫存

國內的服裝企業備受庫存困擾，國際上的知名奢侈品牌、快時尚品牌也難逃庫存的泥淖，而他們的解決方式同樣備受爭議。

零售軟件公司ShareCloth最近發布的報告顯示，2018年時尚行業生產了1500億件服裝，其中30%的服裝未被售出，50%以上的快時尚商品在生產一年后就被拋棄，每年有1280萬噸服裝被倒入垃圾填埋場。

事實上，快時尚是服裝產業中生產過剩最嚴重的類別，2018年3月，H&M被曝光在2017年積攢了43億(約合人民幣296億元)美元的庫存。2017年還有報道稱，從2013年開始，H&M在丹麥焚燒了60噸滯銷衣物，平均每年12噸，其中有約3萬條嶄新的兒童和女裝牛仔還貼著價格標簽就被焚燒，引起許多業內人士的抗議。

快時尚品牌一般會通過打折促銷的方式清理庫存，但奢侈品牌出于對品牌資產和名聲的保護，并不愿意讓品牌因為促銷而變成“折扣店”。2018年7月，Burberry公布的財年報告就顯示上一財年該公司銷毀了價值2860萬英鎊(約合人民幣2.54億元)的庫存，因此遭受多方指責。

與奢侈品和快時尚品牌相比，國內很多中小企業清庫存的辦法相對環保，最簡單也最常見的就是低價轉讓給批發商，這樣雖然能解決一部分庫存積壓的問題，但其危害是顯而易見的：一方面嚴重稀釋了品牌方的品牌形象，另一方面，傳統的分銷渠道面臨銷貨慢、回款慢等問題。

也有不少企業將減少庫存寄希望于前端控制，比如私人定制、以銷定產等，但實際效果并不理想。業內人士認為，或許優化供業鏈才是有效降庫存的方法。

對于廣大制造企業來說，如果過季庫存超過3年，減去其貨損值、倉儲成本等，不僅很難給企業帶來利潤，還會成為公司未來發展的包袱。大量的產品庫存占用了企業的流動資金，資金的周轉率和使用率下降，導致企業無法大量更新產品，銷售下滑，資金問題加劇。

有些聰明的企業就將目光瞄準了這些庫存，并且將他們變廢為寶。基于庫存經濟，新零售圈跑出一匹“黑馬”——愛庫存。

事實上，做庫存生意并不是新鮮事，此前也有不少企業做過嘗試。但是，愛庫存首次把庫存、分銷商與社交電商連接在了一起，獨創了S2b2C模式，S是供應商，b是分銷商，C是終端的消費者。b的來源主要有兩類：一類是原來就在做代購的微商，一類是由消費者轉化而來的分銷商，他們共同購成了愛庫存的職業分銷商群體。

愛庫存立足于滿足品牌商加快庫存周轉、快速回款的強烈需求，通過在上游直接對接品牌方，在下游為數百萬職業分銷商搭建平臺，借助社交電商的爆發力，帶動分銷商們的能動性進行銷貨，創造了一條極為高效、健康的清庫存通道，解決了品牌方銷貨難、銷貨慢的問題，并且有效地維護了品牌形象。

鑒于獨特、有效、全新的S2b2C商業模式，愛庫存在2017年9月正式上線的第一個月，銷量就突破千萬元，當月即獲得鐘鼎創投A輪融資1億元;2018年6月獲得君聯資本領投，鐘鼎創投、建發集團跟投的5.8億元B輪融資;2018年10月再次獲得1.1億美元B+輪融資。

讓消費者享受供給側改革帶來的紅利

經過一年多的發展，愛庫存的定位和模式也越發清晰。愛庫存所做的事情，核心是“匹配”。某個地方的產品可能因為過時、不被歡迎而淪為庫存，但這些庫存匹配到合適的地方和合適的人群就會產生巨大的價值，可供深度挖掘的商品“空間價值”還很大。

隨著國家經濟增長方式的轉變，“供給側改革”掀起了新一輪經濟結構調整的主旋律，供給側改革通過去產能、去杠桿、去庫存，擴大增加中高端供給的“加減法”，保持經濟結構調整的平衡發展。供給側改革的目標在于，以新供給催生新需求，而非原來的單純刺激需求。而愛庫存做的事情，就是通過“對路”供給引導消費，也是供給側改革的重要一環。

當前，中國經濟由高速增長轉向高質量發展，在經濟發展新階段，一個服務于現代化經濟體系的基礎設施網絡與供應鏈形態至關重要。

近日，愛庫存位于鎮江的4萬多平米的現代化快周轉倉正式開倉，這是愛庫存首個華東區域自有倉。在電商領域，供應鏈反應時間越短，供應鏈網絡系統中的安全庫存就越低。云倉體系內共享各處庫存可進一步降低安全庫存量，通過云倉體系的高效倉儲與配送，能讓社交電商平臺最大化地提高效率，這將在一定程度上降低總成本的投入。

愛庫存率先在社交電商領域推出云倉模式，讓社交電商實現最大值效率減少總成本，率先在供應鏈環節樹立好自己的核心優勢，進而在行業中脫穎而出。云倉及供應鏈生態系統的建立，還將進一步加速愛庫存的清庫存進程，讓成交變得更簡單。

數據顯示，愛庫存目前已與5000多個國內外知名品牌達成合作，海量低價好貨累計熱銷超3000萬件，平臺超60萬分銷商觸達4億+消費人群，成為去庫存領域的頭把交椅。

據一份統計顯示，一件入駐到愛庫存的商品，平均銷售周期僅僅48小時，回款周期也只有7天。這意味著愛庫存平臺的清貨速度遠遠超過其他電商平臺。品牌方入駐愛庫存，能夠在很短的時間內迅速收回現金，對于一些現金流緊張的服裝制造業來說，這一點極為可貴。

同時，愛庫存“出海”的雄心早已提上日程并在緊鑼密鼓地籌備。2018年11月5日至11月10日首屆中國國際進口博覽會成功舉辦，在這次大會上，愛庫存緊抓這一“美麗機遇”與“最好時刻”，與諸多國際品牌達成深度合作，以開放融通的姿態打造對外貿易新高地，進一步繪就在海外擴張的版圖。

事實上，在B輪融資之后，愛庫存的庫存解決方案就已走向縱深，目前入駐愛庫存的商品覆蓋了鞋服、美妝、食品、家電、母嬰等多個品類。未來，隨著愛庫存“出海”計劃的逐步實現，將對標美國最大的庫存分銷商T J Maxx，使價值向海外市場延伸。屆時，全世界的庫存商品，都可通過愛庫存進行銷售。同時，也會有更多消費者享受到供給側改革帶來的紅利。